Afrique du Sud : la Banque mondiale déploie une “garantie” pour débloquer 10 milliards $ d’infrastructures
En Afrique du Sud, le problème n’est pas seulement de trouver de l’argent. C’est de rendre l’investissement possible là où le risque, la lenteur administrative et les goulots d’étranglement ont fini par décourager les capitaux longs. La Banque mondiale vient d’attaquer ce verrou par l’outil le plus redoutable en finance : la garantie.
Le 5 mars, son Conseil d’administration a approuvé la création d’un mécanisme de garantie de crédit (Credit Guarantee Vehicle/CGV) destiné à aider le pays à mobiliser 10 milliards de dollars de capitaux privés sur dix ans pour relancer l’investissement dans les infrastructures.
Une machine à “dé-risquer” : 350 millions $ pour attirer dix milliards
Le CGV s’inscrit dans le South Africa Blended Finance Platform for Resilient Infrastructure Program et démarre avec un premier engagement de 350 millions de dollars de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD).
La mécanique est simple dans son intention, sophistiquée dans ses effets. Hébergé par la Development Bank of Southern Africa (DBSA), le véhicule doit émettre des garanties de crédit “basées sur le marché” pour réduire le risque perçu des projets, attirer prêteurs commerciaux, investisseurs institutionnels et capitaux privés, et surtout réduire la dépendance aux garanties souveraines.
La Banque mondiale avance un objectif d’impact à grande échelle : sur dix ans, le dispositif devrait mobiliser environ 10 milliards $ (environ 160 milliards de rands), générer près de 997 000 emplois directs et indirects et contribuer à la réduction des émissions de gaz à effet de serre.
Pourquoi ce levier devient vital : croissance molle, chômage massif, infrastructures sous tension
Le pari se comprend à la lumière du contexte. L’Afrique du Sud traîne une croissance faible depuis des années et continue d’affronter un chômage très élevé, tandis que les blocages dans l’électricité, la logistique et l’eau pèsent sur les coûts et la productivité.
Autrement dit : quand le réseau électrique manque de capacité, quand les chaînes logistiques ralentissent, quand l’eau devient un risque économique, l’investissement privé hésite. Le CGV est pensé comme une réponse financière à un problème réel : réconcilier besoin d’infrastructures et appétit de marché.
Transmission d’électricité d’abord : le “nerf” de la compétitivité et de la transition énergétique
Le programme a un ordre de bataille. Dans une première étape, le mécanisme doit mobiliser des capitaux pour renforcer les infrastructures de transmission d’électricité, avant de s’étendre au transport, à l’eau et aux infrastructures sociales.
C’est un choix logique : sans réseau de transport d’électricité, pas d’intégration massive des énergies renouvelables, pas de sécurité énergétique durable, et donc pas de coût de production stable pour l’économie. Le ministre des Finances, Enoch Godongwana, a précisé que le CGV sera constitué en société dans les prochains mois, avec l’objectif d’être opérationnel avant la fin de l’année.
En parallèle, Pretoria accélère la réforme structurelle du secteur : la création d’une entité de transmission pleinement indépendante d’Eskom est confirmée au niveau de l’État, avec une ambition de séparation nette.
Le chantier est colossal : l’expansion du réseau de transmission vise environ 14 000 km de nouvelles lignes, pour un investissement estimé à 440 milliards de rands (environ 26,3 milliards $). Et le projet attire déjà des intérêts internationaux : des groupes comme ENGIE se positionnent publiquement sur la transmission et les marchés de gros, tandis que des consortiums incluant Adani et des acteurs chinois tels que State Grid International Development ont été cités parmi les candidats/acteurs intéressés du programme de renforcement du réseau.
Après l’électricité : transport, eau, infrastructures sociales… et une logique “évolutive”
La DBSA indique viser une capitalisation initiale d’environ 500 millions $ pour le mécanisme, conçu pour être durable et évolutif : commencer par la transmission électrique, puis étendre progressivement la logique de garantie à d’autres secteurs à mesure que le modèle fait ses preuves.
C’est là que l’annonce devient très stratégique : si le véhicule de garantie tient ses promesses, réduire le risque, attirer le capital long, accélérer l’exécution, il peut transformer la manière dont un pays finance ses infrastructures. Et, par extension, servir de référence pour d’autres économies africaines confrontées au même mur : des besoins énormes, des budgets publics limités… et une finance privée qui attend un signal clair pour entrer.
Patrick Tchounjo
