Togo : retour stratégique sur le marché des titres publics de l’UMOA-Titres avec une levée de 27,5 milliards FCFA
Le Togo marque une étape clé de son redéploiement financier en s’imposant sur le marché régional des titres publics grâce à une émission simultanée de bons et d’obligations d’État. Après plus de deux mois d’absence, Lomé a orchestré le 24 octobre 2025 une levée de 27,5 milliards FCFA, dépassant l’objectif initial de 25 milliards FCFA, signe d’une confiance renouvelée des investisseurs régionaux dans la signature togolaise.
Cette opération, structurée par la plateforme UMOA-Titres, s’est déclinée en un bouquet hybride comprenant un lot de Bons assimilables du Trésor (BAT) de maturité 364 jours et deux séries d’Obligations assimilables du Trésor (OAT) d’échéances 3 ans et 5 ans. Le carnet d’ordres a littéralement explosé, atteignant 53,32 milliards FCFA, soit plus du double du montant recherché, avec un taux de couverture de 213,31 %. Ce dynamisme permet à Lomé de revendiquer un retour remarqué sur le marché régional.
Un signal fort pour la relance souveraine togolaise
Bien au-delà d’un simple fait d’arme financier, cette émission traduit une stratégie claire : le Togo entend renouer avec les conditions d’accès aux marchés régionaux pour refinancer son budget et impulser ses investissements structurants. En acceptant 27,5 milliards FCFA au lieu des 25 milliards planifiés, l’État togolais et UMOA-Titres ont acté une flexibilité face à une demande excédentaire, preuve que la signature togolaise bénéficie d’une solide crédibilité.
Ce succès intervient dans un contexte où les États de l’espace de l’Union monétaire ouest-africaine (UMOA) cherchent à diversifier leurs sources de financement face à la contraction des flux extérieurs et à la volatilité des marchés internationaux. En misant à nouveau sur les investisseurs régionaux via UMOA-Titres, le Togo envoie un message fort : celui d’un pays décidé à stabiliser sa trajectoire macroéconomique et à conforter son ancrage dans la finance régionale.
Impacts attendus et perspectives
La relance réussie ouvre plusieurs perspectives importantes pour le pays. Elle permettra de réduire le coût de refinancement à moyen terme, le recours au marché régional en FCFA limitant l’exposition aux devises étrangères. Elle renforcera aussi l’attractivité du marché régional et l’appétit pour les titres souverains de l’espace UMOA, créant potentiellement un effet d’entraînement parmi d’autres émetteurs. Enfin, elle facilitera la mise en œuvre de projets d’infrastructures et de services publics grâce à des financements plus prévisibles.
Cependant, le Togo devra veiller à la soutenabilité de sa dette. Le retour sur les marchés ne doit pas masquer l’impératif d’une gestion rigoureuse et d’un redressement économique fondé sur des réformes structurelles, notamment la mobilisation domestique des ressources et l’amélioration du climat des affaires.
En conclusion, cette opération constitue un tournant stratégique pour Lomé et pour UMOA-Titres. Elle illustre la solidité du marché régional ouest-africain et confirme que la finance régionale peut constituer un levier de souveraineté et de relance pour les États de l’Union, à condition qu’ils maintiennent une gouvernance financière exemplaire.
Patrick Tchounjo
