Benedict Oramah et Simon Tiemtoré: le duo financier derrière la future entrée en Bourse de Dangote Refinery

Il y a, derrière les grandes introductions en Bourse, une partie moins visible que la sonnerie de la première cotation. Avant que les investisseurs n’achètent une action, avant que le marché ne fixe un prix et avant que les projecteurs ne se tournent vers la Nigerian Exchange, il faut construire l’opération, convaincre les souscripteurs, organiser les véhicules financiers et sécuriser les capitaux.

C’est précisément dans cette zone stratégique que se retrouvent aujourd’hui Benedict Oramah et Simon Tiemtoré autour de Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals.

La raffinerie du groupe Dangote prépare son introduction sur la Nigerian Exchange (NGX), une opération qui, par sa taille et la stature de l’actif concerné, pourrait devenir l’une des cotations les plus importantes jamais réalisées sur le continent africain. Mais avant la Bourse, il faut du capital. Et avant le capital, une architecture financière capable d’inspirer confiance.

À travers Lilium Capital, dirigée par Simon Tiemtoré, et Marob Strategies, l’opération s’appuie sur des structures africaines engagées dans la préparation financière de cette entrée en Bourse. Un programme de souscription de 1 milliard de dollars a notamment été structuré, avec une première tranche significative financée par un véhicule dédié lié à Lilium.

Dans les coulisses de ce dispositif figure également Benedict Oramah, ancien président d’Afreximbank, dont l’expérience de la finance institutionnelle et des grandes opérations africaines apporte un poids particulier au montage.

L’enjeu dépasse largement la réussite d’une entreprise.

Avant l’IPO, la bataille de la confiance

Une introduction en Bourse de cette dimension ne se prépare pas comme une levée de fonds classique.

Dangote Petroleum Refinery représente un actif industriel d’une taille exceptionnelle pour les marchés africains. Son ouverture au capital impose donc de répondre à plusieurs questions simultanément : comment attirer suffisamment d’investisseurs ? Comment organiser leur entrée ? Comment répartir les risques ? Et surtout, comment transformer un géant industriel en actif financier suffisamment lisible pour intéresser durablement les marchés ?

Le placement privé réalisé en amont répond en partie à cette logique.

La raffinerie a déjà bouclé une opération portant sur plusieurs milliards de dollars, tandis que le programme structuré autour de Lilium Capital et Marob Strategies prépare la prochaine étape : élargir la base des investisseurs avant l’entrée sur la NGX.

Cette séquence est déterminante. Une IPO réussie ne commence pas le jour de la cotation. Elle commence lorsque les premiers investisseurs institutionnels acceptent de prendre position et de donner au marché un signal de confiance.

C’est là que le rôle de Simon Tiemtoré devient particulièrement visible.

Simon Tiemtoré, du capital privé à une opération continentale

Avec Lilium Capital, Simon Tiemtoré intervient au cœur de cette mécanique de mobilisation financière.

Le groupe participe à la structuration du programme de souscription et s’appuie sur un véhicule d’investissement dédié pour financer une première tranche de l’opération. Pour le financier burkinabè, le dossier Dangote représente un changement d’échelle : il ne s’agit plus seulement d’accompagner une entreprise ou de prendre une participation, mais de contribuer à préparer l’accès au marché d’un des actifs industriels les plus emblématiques du continent.

La portée du mandat est donc autant financière que symbolique.

Pendant longtemps, les grandes opérations concernant les champions africains ont été largement structurées depuis les grandes places financières internationales. Le montage actuellement préparé autour de Dangote montre une autre évolution : des plateformes africaines prennent progressivement position dans la conception, l’organisation et la mobilisation du capital nécessaire aux grandes transactions du continent.

Simon Tiemtoré se situe précisément dans cette dynamique.

Benedict Oramah, l’expérience institutionnelle au service du montage

À ses côtés, Benedict Oramah apporte un autre type de capital : l’expérience.

Son passage à la tête d’Afreximbank l’a placé pendant plusieurs années au centre des grandes questions de financement du commerce, des infrastructures et de l’industrialisation africaines. Son implication dans le montage autour de Dangote prolonge naturellement cette trajectoire.

La différence est cependant importante.

Il ne s’agit plus ici d’accompagner un projet uniquement par de la dette ou du financement institutionnel. La préparation d’une IPO ouvre une autre dimension : celle de la propriété.

Une cotation permet à de nouveaux investisseurs d’entrer au capital et de participer directement à la création de valeur future de l’entreprise.

L’intervention de Benedict Oramah prend donc une signification particulière. Elle rapproche deux mondes qui restent encore trop souvent séparés sur le continent : les grands actifs industriels africains et les marchés de capitaux africains.

Dangote cherche plus que de l’argent

Le mouvement engagé par la raffinerie ne peut d’ailleurs pas être réduit à une simple recherche de liquidités.

Le recours à un placement privé, puis la préparation d’une cotation sur la NGX, montrent une volonté de diversifier progressivement les sources de financement et d’ouvrir davantage le capital.

Pour les futurs actionnaires, les perspectives évoquées, notamment autour de dividendes pouvant être libellés en dollars, participent également à l’attractivité recherchée autour de l’opération.

Mais la réussite dépendra surtout de la capacité du montage à convaincre les investisseurs que l’actif mérite une place durable dans leurs portefeuilles.

C’est là que le travail d’intermédiation devient décisif.

La réputation de Dangote facilite évidemment l’accès aux investisseurs. Mais dans une opération de cette ampleur, le prestige ne remplace jamais la structure.

Il faut aligner les intérêts, rassurer les investisseurs, organiser la souscription et préparer un marché suffisamment profond pour absorber l’arrivée d’un actif aussi important.

Une opération qui dépasse Dangote

Si l’introduction aboutit dans les conditions envisagées, son importance ira bien au-delà du groupe nigérian.

Elle pourrait servir de démonstration pour les marchés financiers africains.

Le continent possède des groupes industriels puissants, des fonds de pension, des compagnies d’assurance, des banques, des investisseurs privés et une épargne institutionnelle considérable. Pourtant, le lien entre ces capitaux et les grands actifs productifs reste encore insuffisamment développé.

L’IPO de Dangote Refinery pourrait contribuer à réduire cette distance.

Et c’est probablement ce qui rend l’intervention de Benedict Oramah et Simon Tiemtoré particulièrement intéressante.

Ils ne travaillent pas simplement à financer une entreprise supplémentaire. Ils participent à la construction d’un pont entre industrie africaine et capital africain.

Pour Simon Tiemtoré, l’opération place Lilium Capital dans une transaction susceptible de devenir une référence continentale. Pour Benedict Oramah, elle prolonge une conviction longtemps défendue dans les institutions financières africaines : les grandes ambitions industrielles du continent doivent pouvoir s’appuyer sur des mécanismes financiers capables de mobiliser davantage de ressources africaines.

Le véritable enjeu de l’IPO se trouve peut-être là.

Si Dangote Refinery réussit son entrée sur la Nigerian Exchange et attire durablement des capitaux régionaux et internationaux, l’opération ne consacrera pas seulement un géant industriel.

Elle montrera aussi que l’Afrique peut progressivement construire elle-même l’ingénierie financière nécessaire pour accompagner ses plus grands actifs vers les marchés de capitaux.

Et dans cette histoire, Benedict Oramah et Simon Tiemtoré occupent déjà une place centrale.

Patrick Tchounjo