Wafa Assurance a signé un accord pour acquérir 99,98 % de La Marocaine Vie auprès du groupe Saham. L’opération annoncée le 12 novembre s’accompagne d’un partenariat de bancassurance avec Saham Bank. Elle associe ainsi un projet de prise de contrôle à un canal de distribution bancaire, tandis que la finalisation du rachat reste conditionnelle.
Par Nora Kémi
Le capital de l’assureur pourrait changer de mains ; la relation commerciale avec le client doit, elle, se poursuivre en agence. C’est l’articulation centrale du rapprochement entre Wafa Assurance, La Marocaine Vie et Saham Bank. Pour le marché marocain, l’enjeu dépasse l’addition de portefeuilles : il porte aussi sur la façon de concevoir et de distribuer l’assurance à travers un réseau bancaire.
Un assureur et un réseau bancaire dans le même accord commercial
Le communiqué daté du 11 novembre, mis en ligne par l’AMMC le 12, précise le périmètre de la cible : La Marocaine Vie, active depuis 1978, a émis 2,5 milliards de dirhams de primes brutes en 2025. Son offre couvre notamment la protection des personnes, la santé, l’épargne, la retraite complémentaire et les contrats collectifs.
La taille de cette activité mesure un volume commercial, pas le prix de la compagnie ni son bénéfice. Le communiqué ne fournit ni valorisation de la transaction ni calendrier précis de réalisation. Il ne permet donc pas de calculer le coût de l’acquisition rapporté aux résultats de la cible.
Le partenariat de longue durée conclu avec Saham Bank prévoit de maintenir l’accès à l’assurance dans ses agences et de développer conjointement des produits. La banque conserve ainsi un rôle de distribution, tandis que Wafa Assurance entend apporter ses moyens de développement et d’investissement technologique à la compagnie.
Économiquement, ce montage relie deux fonctions complémentaires : porter les engagements d’assurance et accéder à une clientèle bancaire. Il peut éviter à l’acquéreur de reconstruire seul toute une présence commerciale. Sa réussite dépendra toutefois de la qualité des offres et de leur distribution ; la signature ne démontre encore ni hausse des ventes ni baisse des coûts.
Pour les assurés, un engagement de continuité
Les parties annoncent le maintien des dispositions contractuelles et des interlocuteurs habituels, sans formalité particulière pour les clients, y compris après la réalisation prévue de l’opération. Cet engagement concerne les contrats existants. Les offres futures, encore à concevoir, devront être examinées selon leurs propres caractéristiques.
Pour un épargnant ou une entreprise souscriptrice, un changement d’actionnaire ne renseigne pas, à lui seul, sur la rémunération future d’un contrat, ses frais ou ses possibilités de sortie. Ces éléments se lisent dans les documents du produit. Notre analyse de l’assurance-vie en unités de compte au Maroc explique notamment pourquoi toutes les formes d’épargne assurantielle ne portent pas les mêmes garanties.
La prise de contrôle reste à finaliser
La notification au Conseil de la concurrence est prévue et l’autorisation de l’ACAPS demeure nécessaire, avec les autres conditions de l’accord. Dans l’intervalle, les compagnies poursuivent leur activité. Le rachat doit donc être lu comme une opération annoncée, dont les parties communiqueront ultérieurement la réalisation définitive.
Le développement de l’épargne et de la retraite complémentaire rejoint aussi la question du rôle des assureurs dans le financement de long terme au Maroc. Pour apprécier ce rapprochement, les prochains éléments décisifs seront la réalisation effective de l’opération, les conditions commerciales des nouvelles offres et les résultats observables du partenariat de distribution.
Photo de contexte : Casablanca Finance City, 5 août 2023. AyourAchtouk / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0. Photographie d’archives, redimensionnée par WordPress ; elle ne représente pas les sièges des entreprises concernées.
