CEMAC : la BEAC sert 750,9 milliards FCFA aux banques pour sept jours

La BEAC a servi 750,9 milliards FCFA aux banques de la CEMAC dans son opération principale de refinancement du 27 octobre. L’adjudication a légèrement dépassé l’enveloppe annoncée, tandis que le coût du marché interbancaire continue de s’écarter du taux directeur.

La demande a rejoint l’offre, presque au franc près. Pour la période allant du 29 octobre au 5 novembre 2026, la Banque des États de l’Afrique centrale avait annoncé une injection de 750 milliards FCFA. Les établissements participants ont présenté 33 offres pour 750,9 milliards FCFA. Le résultat publié par la BEAC le 28 octobre indique que l’intégralité de ce montant a été servie, portant le taux de souscription à 100,12 %.

L’opération ne constitue ni une subvention ni un crédit directement accordé aux entreprises. Elle fournit aux banques, contre des actifs éligibles remis en garantie, des ressources temporaires pour ajuster leur trésorerie. L’avis initial fixe la date de valeur au 29 octobre et l’échéance au 5 novembre : la liquidité doit donc être remboursée après sept jours.

Une demande plus forte malgré moins de participants

Seize établissements ont participé, soit 42,11 % des institutions éligibles, contre 19 lors de l’opération du 20 octobre. Pourtant, les offres ont progressé de 722,9 à 750,9 milliards FCFA en une semaine. L’enveloppe annoncée, elle, a reculé de 800 à 750 milliards FCFA.

Cette combinaison concentre davantage la demande parmi les banques présentes. En moyenne arithmétique, le montant servi par participant passe d’environ 38,0 à 46,9 milliards FCFA. Cette moyenne ne renseigne toutefois ni sur la répartition individuelle des adjudications ni sur les motifs propres à chaque établissement. Elle ne permet donc pas, à elle seule, de conclure à une tension généralisée dans tous les bilans bancaires.

Le mouvement apporte néanmoins une évolution substantielle par rapport aux précédentes opérations analysées par ONLY BENKI, notamment lorsque la BEAC avait relevé son offre à 400 milliards FCFA en mars 2026. Le volume hebdomadaire mobilisé est désormais proche du double, sans que cette comparaison suffise à mesurer la demande finale de crédit dans l’économie.

Le prix de la liquidité reste au-dessus du taux directeur

Le taux d’intérêt des appels d’offres de la BEAC demeure fixé à 4,50 %. Les banques ont proposé entre 4,55 % et 5,00 %. Le taux marginal de l’adjudication ressort à 4,55 %, cinq points de base au-dessus de celui de la semaine précédente, tandis que le taux moyen pondéré des montants adjugés s’établit à 4,88 %, pratiquement stable.

Le signal le plus exigeant se situe sur le marché interbancaire. Le Taux interbancaire moyen pondéré de référence à sept jours atteint 6,50 %, contre 6,40 % une semaine plus tôt. L’écart avec le taux directeur monte ainsi à deux points de pourcentage. Le refinancement central reste moins coûteux que l’emprunt interbancaire de référence, mais son accès exige des garanties éligibles et dépend des règles d’adjudication.

Un soutien de trésorerie, pas une promesse de crédit

Pour les dirigeants d’entreprise et les clients bancaires, ces 750,9 milliards FCFA ne se traduiront pas automatiquement par des prêts nouveaux ou moins chers. La transmission dépend des risques de crédit, du coût des dépôts, des exigences prudentielles et des garanties présentées par les emprunteurs. Une banque peut aussi utiliser ce refinancement pour couvrir une échéance, stabiliser sa trésorerie ou rééquilibrer son bilan.

L’opération éclaire surtout le fonctionnement du système : la BEAC assure le refinancement à court terme, tandis que le développement d’un marché interbancaire plus actif doit permettre aux établissements de redistribuer leurs excédents et leurs besoins. Le projet d’élargissement de la pension livrée aux gestionnaires d’actifs poursuit précisément cet objectif de profondeur et de circulation de la liquidité, sur un autre compartiment.

Par Nora Kémi